복리를 진짜 누리려면 파이를 깨면 안 된다
지난 글에서 복리 이야기를 했다. 돈이 돈을 버는 구조, 시간이 지날수록 숫자가 폭발적으로 커지는 원리. 그런데 솔직히 말하면, 복리를 이해하는 것과 복리를 실제로 누리는 건 전혀 다른 이야기다.
복리가 제대로 작동하려면 조건이 하나 있다. 파이가 계속 굴러가야 한다는 것. 중간에 파이를 깨면 복리는 그 순간 리셋된다.
파이를 깨는 방법은 생각보다 많다. 급하게 돈이 필요해서 팔거나, 주가 떨어졌다는 뉴스에 겁먹고 팔거나, 수익 났다는 기쁨에 일부를 현금화하거나. 그리고 사람들이 잘 인식하지 못하는 방식이 하나 더 있다. 수익을 실현할 때마다 나가는 세금이다.
세금이 복리를 어떻게 깎아먹는가
1,000만 원이 있다고 하자. 연 10% 수익이 났다. 100만 원 수익. 여기서 세금을 내면 실제로 손에 남는 건 74만 원 내외다. 다음 해 복리의 기반은 1,074만 원이 된다. 세금을 내지 않고 전액을 그대로 굴렸다면? 기반은 1,100만 원이다. 처음엔 26만 원 차이로 보인다. 그런데 이게 10년, 20년 반복되면 이야기가 완전히 달라진다.
매번 수익을 실현할 때마다 복리의 기반이 줄어든다. 기반이 줄어들면 다음 해 수익도 줄어든다. 이게 쌓이면 수익률이 같아도 최종 자산은 크게 달라진다. 복리는 원금이 클수록, 그리고 그 원금이 오래 유지될수록 강력해진다. 세금은 그 원금을 조금씩 갉아먹는 구조다.
그래서 월배당 ETF보다 축적형 ETF가 유리하다
월배당 ETF는 매달 현금이 들어온다. 솔직히 기분은 좋다. 내가 투자한 돈이 실제로 일하고 있다는 느낌이 드니까. 그런데 배당을 받을 때마다 세금이 발생하고, 세금 뗀 나머지만 재투자할 수 있다. 자동으로 복리의 기반이 조금씩 줄어드는 구조다.
축적형 ETF는 다르다. 배당금을 외부로 지급하지 않고 펀드 안에서 자동으로 재투자한다. 세금이 발생하지 않은 채로 전액이 계속 굴러간다. 독일에서는 Vorabpauschale라는 소액의 선납세가 있긴 한데, 1만 유로 기준으로 연간 30유로 수준이라 실질적인 영향은 거의 없다. ETF를 팔기 전까지는 대부분의 세금이 이연된다.
결국 같은 ETF에 같은 금액을 투자해도 20년 후 자산이 다르다. 세금을 내는 시점의 차이가 복리 기반의 크기를 바꾸기 때문이다. 월배당의 만족감은 지금 당장은 크지만, 복리 관점에서 보면 그 만족감이 미래 자산을 조금씩 앞당겨 소비하는 것과 같다.
파이를 오래 굴리려면 생활비를 급여로 감당할 수 있어야 한다
투자금에 손을 대지 않으려면 생활비가 다른 곳에서 충당돼야 한다. 당연한 말 같지만, 이게 생각보다 중요한 전제조건이다.
월급으로 생활비를 커버할 수 있는 구조라면 투자금은 건드릴 이유가 없다. 파이가 깨질 이유가 없다. 그 상태로 몇 년이 흐르면 파이의 크기가 달라지기 시작한다. 반대로 생활이 빠듯해서 투자금에 손을 댈 수밖에 없다면 복리는 계속 리셋된다. 아무리 좋은 ETF를 골라도 의미가 없어진다.
그래서 투자보다 먼저 해야 할 것이 있다. 투자금에 손대지 않아도 되는 생활 구조를 만드는 것이다. 그리고 투자 대상 자체도 장기간 바꾸지 않아도 될 만큼 안정적이어야 한다. 특정 기업 주식이라면 10년 후에도 그 기업이 잘 굴러가고 있을지 판단해야 하는데, 틀리면 파이가 사라진다.
S&P500이나 나스닥100 같은 지수 ETF는 다르다. 어떤 기업의 실적이 나빠지면 자동으로 더 나은 기업으로 교체된다. 내가 판단하지 않아도 지수 자체가 스스로 업데이트된다. 코닥이 망해도, 노키아가 밀려도 지수는 살아남았다. 이 구조 덕분에 수십 년을 굴려도 파이가 사라질 위험이 낮다. 직장인이 정보와 시간을 쏟지 않아도 된다는 게 핵심이다.
가장 느리게 가는 것이 가장 빠르게 가는 길이다
투자 책을 많이 읽어보면 결국 비슷한 결론에 다다른다. 부자가 되는 가장 확실한 방법은 빠른 길이 아니라 느린 길이라는 것이다. 아이러니하지만 이게 현실이다.
단기 수익을 추구할수록 매매가 잦아진다. 매매가 잦아질수록 세금이 늘고 복리가 끊긴다. 반대로 아무것도 하지 않고 그냥 두는 것이 결과적으로 가장 많은 수익을 만들어낸다. 수십 년의 데이터가 반복해서 보여주는 현실이다.
워렌 버핏이 자산의 99%를 50세 이후에 쌓았다는 사실은 유명하다. 천재적인 종목 선택 때문이 아니다. 그냥 오래 버텼기 때문이다. 복리가 후반부에 폭발하는 구조를 이해하고, 그 구조를 끊지 않았기 때문이다.
직장인에게 ETF 장기투자가 맞는 이유는 수익률이 높아서가 아니다. 오래 버티는 것을 방해하는 요소가 가장 적은 구조이기 때문이다. 판단할 필요 없고, 갈아탈 필요 없고, 세금을 중간에 낼 필요도 없다. 그 상태로 시간만 흐르면 된다.
복리는 이해하는 사람이 아니라, 파이를 깨지 않는 사람에게 작동한다.